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人民币破7是好事还是坏事?央行发声:“7”不是年龄也不是堤坝!

发布:2019-08-05

        8月5日早9点33分,在岸人民币“破七”,报7.0056,此前离岸人民币报7.0803。8月5日,人民币兑美元中间价跌破6.90关口。其实7和6.9或者7.1,从汇率上看,没多大差别,他们之间的差别,最重要的是一个心理价位和市场行为。

图为在岸人民币走势

        受外围市场下跌影响,早盘沪深两市集合竞价惯性低开,沪指跌0.46%,报2854点;深成指跌0.47%,报9093点;创业板指跌0.28%,报1552点。从盘面上看,钛白粉、ETC和猪肉等板块逆市上涨;保险、券商等大金融板块跌幅居前。

        在上周五的离岸市场上,人民币进一步贬值,美元/人民币升破6.9元,触及6.9769元,这是人民币去年11月以来最弱水平。在境内市场上,美元/人民币升至6.9360元,人民币/美元贬值0.6%,创人民币两个半月来的最大单日跌幅。

        上周五早些时候,中国将境内市场上的每日美元/人民币汇率中间价定为6.8996元,较前一天略微上调。中国官方设定美元/人民币每日中间价的部分依据是前一天的收盘价,美元/人民币被允许在该中间价上下两个百分点的范围内浮动。

        去年12月以来,中国央行的美元/人民币汇率中间价从未高于6.9元。

        一、为什么很多人害怕美元兑人民币汇率破7?

        人民币汇率7这个关口,检验的是市场的信心:低于7,说明人民币汇率总体处于可控稳定范围;超过7的话,说明跨境资金流动、进口以及外储都会有不同程度的动荡。

其实7和6.9或者7.1,从汇率上看,没多大差别,他们之间的差别,最重要的是一个心理价位和市场行为。

        人民币汇率其实也遵循这样一个心理逻辑,只要汇率控制在7以内,市场对人民币贬值的预期都不会太大,而一旦突破7这个心理关口,那市场就会认为人民币在未来将会有很大的贬值余地,而市场也向来都是追涨杀跌的,一旦人民币突破7这关口,就会有很多资金对于人民币进行做空,到时我国的汇率管制甚至有可能会失灵,一旦外汇管制失效,那人民币贬值的压力就会大幅上升。

        2017年5月26日,央行首次启动中间价逆周期因子,人民币兑美元中间价持续趋势走强,人民币篮子汇率也随即触底并强势反弹;至2018年1月,人民币兑美元汇率由2017年5月的6.88升值至6.44后,央行宣布暂停逆周期因子;之后数月内,人民币兑美元汇率一度升至6.2-6.3之间。

        2005年7月,我国开始实行浮动汇率制度,自此拉开了人民币汇率形成机制改革的序幕。而浮动汇率一出,使得中国几十年来的增长红利得到释放,人民币一路升值。到2008年8月,人民币对美元汇率已从8:1升值6.8:1附近,升值幅度高达15%,在7关口附近徘徊。

        二、人民币“破7”是好事还是坏事?

        谭雅玲:人民币“破7”是好事还是坏事必须论证清楚

        对于人民币未来的走势,中国外汇投资研究院首席经济学家谭雅玲7月中旬指出,要从市场的角度去评估汇率,这样企业的准备性会相对充分一些。同时对人民币“破7”是好事还是坏事必须论证清楚,如果过去太敏感,应该淡化其敏感度。

        谭雅玲指出,人民币波动的区间跨度会越来越大,对企业的考验也越来越大,要从市场的角度去评估汇率,这样企业准备性会相对充分一些。

        盛松成:目前人民币汇率破“7”弊大于利

        原中国人民银行调查统计司原司长盛松成5月份发文则认为目前人民币汇率破“7”弊大于利,汇率如跌破关键点位,可能对市场信心带来较大冲击,加大资本外流压力,甚至有可能在未来中美经贸谈判中“授人以柄”,使问题更复杂,导致贸易摩擦升级。

        目前,美国并未将中国列为汇率操纵国。事实上,人民币大幅贬值也是美方所不希望的。更何况,我们无法持续地依靠低廉的价格获取竞争优势。放任人民币贬值,难以激励企业提高产品质量、提升核心竞争力。当然,也不应该放任汇率大幅升值,也应避免在升值方向上人民币汇率的超调。

        当前,我国央行坚持稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕,广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。稳健的货币政策与积极的财政政策相配合,促进了我国内需增长,本身利好贸易伙伴国的出口及GDP增长,同时有利于国内防风险、促改革、稳增长,也有利于避免催生资产价格泡沫,导致负面外溢效应。

        余永定:人民币汇率破7不会带来大灾难?

        中国社会科学院学部委员余永定表示,中国要保持货币政策的独立性,要保持经济增长,可能会采取进一步的货币宽松政策。当我们一旦采取了这样的政策,迟早再次面临是否允许人民币破7的问题。而在余永定看来,人民币人民币汇率从7到7.1不会出现大灾难,应让汇率在7附近晃动。

        “目前宏观经济形势要求我们让汇率有比较大的弹性。”余永定指出,除非外贸和经济增长形势好转,否则我国迟早要执行更为宽松的财政政策和货币政策,而这样的政策和“保7”目标会发生矛盾。

        在他看来,担忧人民币破7会带来“灾难”,完全是自己吓自己。而余永定也并不相信“如果让人民币破7有恐慌,大量的资本外逃,情况不可收拾”的观点。他认为,中国经常项目有顺差,不会有很大的换汇压力。

        余永定表示,资本外逃不像2015年和2016年那么容易了,资本跨境流动有一块是合法的,比如外资把利润汇回,外资撤资都是合法的,没有问题。但这是一种比较长期的决策,外资不会在短期内把大量的利润一下子撤走。

        余永定解释道,在世界经济当中价格是一个调节的杠杆,汇率也是如此。汇率是一种稳定资本流动,稳定金融跨境流动,使我们的经常项目和我们的资本项目,总的来讲就是使得国际收支趋于平衡的重要调节机制。

        “现在让它在7之间晃动,7.1、7.2又回到6.9,这样晃大家心里适应不会有大的问题。”如果一旦形势恶化,我们需要大规模的采取刺激政策。“与其等着那个时候破7,不如现在让它在7这晃动,这是可控的。我们应该利用比较自然的心理,比较放松的心理看待汇率的变动。7、7.01、7.02与6.9和6.95没有区别,我们对中国的经济发展应该有信心。”

        三、人民币破7对股市、黄金、比特币、房产影响

        人民币贬值对市场影响较为广泛,具体影响如下:

        1、国际黄金大涨

        国际黄金上破1450美元关口,日内涨0.7%。避险情绪升温黄金概念股拉升,恒邦股份涨逾8%,银泰资源、山东黄金涨逾5%,湖南黄金、赤峰黄金、中金黄金等纷纷跟涨。

        2、纺织等板块迎利好

        人民币贬值,对出口构成较大利好。一般来讲,纺织(人民币每贬值1%,纺织服装行业销售利润率上升2%至6%)、家电、海外工程承建(海外合同多以美元计价,以人民币为记账单位)、海外业务占比较多的会直接受益于人民币贬值。

        3、比特币等数字货币具有避险属性

        受此影响,区块链板块开盘冲高,奥马电器、新晨科技封板,精准信息、晨鑫科技、聚龙股份纷纷走强。

        4、汇率降,房地产也不失为一种保值选择

        汇率降,房价跌?

        有观点认为,如果人民币汇率再出现大跌,并形成预期,大量国内外游资就要抛售人民币,当资金大量撤离房地产,并且兑换成美元逃离,国内的高房价离开大跌就不远了。这一观点是建立在中国的房子大部分掌握在境外热钱手中,但事实是,中国绝大部分的房产,掌握在中国人自己手里,举国都将家庭财富化作房产。外资热钱的撤退,的确会使一些泡沫破裂,却动摇不了房地产的根本。最严外汇管制,也是防止在人民币贬值周期内,中国人的财富轻易投向海外。

        从以往人民币贬值,房价却坐上火箭又一次飞上天的事实,就可以否定这一简单粗暴的论断。

        汇率降,房价涨?

        济增速开始放缓,政府出台刺激需求的政策来提升市场的流动性,必然会带来货币的相对宽松,这就意味着这个货币本身开始不值钱。

        这也是解释房价这些年不断攀升的一个主要理由,房地产是一个蓄水池,拿在手里的钱越来越不值钱,只好投入房地产,随着房价不断升高,至少资产的保值增值是有保证的。

        简而言之,人民币贬值会导致物价上涨,房价自然也会上涨。其次房地产一直是保持高增长的行业,如果人民币出现贬值,大家为了能够让手里的钱不变少,为了让资本保值,资金反而会一窝蜂的冲进房地产市场,从而哄抬房价上涨。所以在没有其它因素影响的情况下,此番人民币贬值对房地产业是一个利好因素。

        四、人民币贬值如何影响你的钱袋子?

        人民币贬值,一般包括主动贬值和被动贬值。人民币主动贬值一般是国家根据现行宏观经济情况,由中国中央银行主动调整人民币兑美元汇率中间价(调升)来反映贬值情况,主动贬值是国家宏观经济手段,在大局上,对我们多数人来说有益无害。

        人民币被动贬值,一般是指他国货币(一般指美元)大幅度升值后,从而导致人民币兑美元的中间价自动调升(被动调升),以至于人民币的购买力变弱而贬值。下面从我们老百姓(个人或者相对于集体的个体)的角度分析下人民币贬值会给日常生活带来哪些影响(受损或受益)。人民币贬值,有如下几类人(行业)的利益将受损:

        (1)、股市的股民。其实,人民币与A股的走势多数高度相关。如果人民币贬值,很多人都会考虑把钱换成美元,这样可能导致A股快速下跌。这是由于,人民币贬值会引发本币资产估值下降,导致金融业(含房地产)的相关板块走弱,以至拖累整体大盘面下跌,股民受损。在另一方面,人民币贬值预期一旦形成,就会将导致热钱流出,A股所处的资本市场迅速趋紧,导致股民受损。再次,如果人民币大幅贬值,可能会使境外融资企业因负担较重的财务负担,从而使相关股票估值下降从而“割肉”销售。

        (2)、出境一族(出国旅游或者留学生)。对于出国游玩或者留学美国的学子而言,就意味着同样的人民币,所换取的美元比以前少了很多,将造成出国一族的资金紧张。对于这部分人,可采取先购汇,即考虑在出国前就兑换好全部需要的现金(美元)。也可带上几张信用卡(银联、VISA及MasterCard三张)以便使用,因不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物,如果人民币在贬值,使用以美元结算的信用卡相对划算,延期还款反而还能够少还点钱。使用以人民币结算的信用卡,如果人民币继续贬值,将会还更多的利息。

        (3)、中国海淘族。近年来,海外代购市场异常火热,从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜1/3左右,有的甚至能便宜一半,这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过,若人民币贬值,很多海淘族会“亏了”,比如,从海外购一原来价值100美元(折合人民币约680.18元)的商品,若人民币贬值50%(夸张说法,便于理解)后,则需要付1360.36元人民币才能买到。这就像原来3元一斤的白菜,人民币贬值后要付6元才能买到,明显是不利的。当然,这时对于老外来说,淘中国产品将是有益的。

        下面分析下,如果人民币贬值将如何从大局影响个人:

        我们都知道,好处与坏处是相对的,如果对一部分人好,那么必将对另一部分人坏。这就像进出口企业一样,人民币贬值利好于出口企业,这同时就抑制了进口企业的发展。同时,利好了出口企业将利好于从事出口行业的员工,如工资加倍等;抑制了进口企业时,在进口企业工作的员工生活将面临困难。

        人民币贬值,按“钱不值钱”意思来说,听起来好像是利坏,就像原来去菜市场买一斤白菜要3元,贬值后要花6元才能买到。如果是一个中国的普通农民,收入原本就只能靠种植生活,土地又少,会造成“所种的不够吃”的现象。

        当然,这种情况国家考虑到了,对于这类人,国家采取了“补贴”的办理,让我们生活的更有滋有味。

        (1)、人民币贬值,有如下几类人(行业)或者从事如下出口行业的人或将有好处:

        a、纺织服装。人民币出现贬值,国内以出口为导向的不少企业将因此获得喘息的机会。在这些以出口为导向的企业中,纺织服装企业无疑占据相当大的比重。

        b、钢铁行业。钢材走出去是增厚钢企利润的一个有效途径,特别是在人民币贬值的情况下,这无疑令相关钢企的竞争力得到提升。

        c、航运业。因人民币贬值或将刺激国内纺织业等行业的出口,从而给集装箱航运带来一定的利好,从而刺激对原材料的需求以带动航空货运市场。

        d、采购业。人民币贬值将加大进口企业的采购成本,但对出口型化工企业或是利好。

        e、汽车业。人民币贬值或使进口汽车价格吸引力下降,从而抑制进口汽车销量进一步扩大局面。

        (2)、人民币贬值,将对投资者(如现货、期货、外汇等)有影响。

        a、人民币贬值,反映在美元汇率上,而美元汇率直接影响银价在一定情况下波动。一般在现货白银市场上,美元涨(人民币贬值)则银价跌,美元降(人民币升值)则银价扬的规律。而现货投资可买涨买跌,如果人民币贬值,对于买对方向的人来说可能一夜暴富,如果方向反了,可能倾家荡产。

        b、美元坚挺(人民币贬值),一般代表美国国内经济形势良好,美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧,现货白银作为价值贮藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关,现货白银的保值功能又再次体现。这是因为,美元贬值往往与通货膨胀有关,而现货白银价值含量较高,在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对现货白银保值和投机性需求上升。美元强白银就弱;白银强美元就弱。

        c、期货主要不是货,但可通过贸易反映。人民币贬值与贸易条件的恶化存在相关关系,同时实证显示出口量的扩张加剧了贸易条件的恶化。

        d、人民币贬值对外汇交易者的影响。

        由于外汇是双边买卖,交易者既可以买入货币对合约作为交易的开端,也可以卖出货币对作为交易的开端,同理也可以买入或卖出货币对作为交易的结束。无论涨跌均有实现盈利的可能。这就是说,如果人民币贬值,对于买对方向的人来说可能一夜暴富,如果方向反了,可能血本无归。

        五、对于人民币汇率“破7”,央行称,人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定

        央行有关负责人表示,受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币对美元汇率有所贬值,突破了7元,但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势,这是市场供求和国际汇市波动的反映。

        央行有关负责人认为,人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

        而对于人民币汇率“破7”后走势,央行有关负责人表示,人民币汇率走势,长期取决于基本面,短期内市场供求和美元走势也会产生较大影响。

        央行还表示,从宏观层面看,当前中国经济基本面良好,经济结构调整取得积极成效,增长韧性较强,宏观杠杆率保持基本稳定,财政状况稳健,金融风险总体可控,国际收支稳定,跨境资本流动大体平衡,外汇储备充足,这些都为人民币汇率提供了根本支撑。特别是在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下, 中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家,人民币资产的估值仍然偏低,稳定性相应更强,中国有望成为全球资金的“洼地”。

        近年来在应对汇率波动过程中,人民银行积累了丰富的经验和政策工具,并将继续创新和丰富调控工具箱,针对外汇市场可能出现的正反馈行为,要采取必要的、有针对性的措施,坚决打击短期投机炒作,维护外汇市场平稳运行,稳定市场预期。人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

        六、在岸人民币和离岸人民币到底是什么?

        不少人会被在岸人民币汇率和离岸人民币汇率搞蒙,汇率就是汇率,怎么会有个在岸和离岸之分呢?

        从地理上来讲,在岸汇率和离岸汇率的区别在于中国大陆和中国大陆之外的区别。在岸汇率,是指在中国大陆换汇的汇率;离岸汇率,是指在中国大陆以外的换汇的汇率。

        我们通常说的兑换外币,一般是在中国大陆的银行完成兑换,所以使用的汇率是按照在岸汇率作为兑换标准。

        如果需要更加官方的解释。

        在岸汇率:即央行授权中国外汇中心于每个工作日上午对外公布当日人民币兑换美元、欧元、日元、港币汇率的中间价作为当日银行间即期外汇市场以及银行柜台交易汇率的参考价格,这就叫在岸人民币。

        离岸汇率:即央行开放香港以及其他国家进行人民币交易的汇率就叫离岸人民币,而2010年中国香港实施的人民币离岸交易(CNH)已经是泛指海外离岸人民币交易。

同样都是人民币兑换外币,为什么还要分一个在岸汇率和离岸汇率呢?这是因为人民币还没有完全的国际化,这就造成了人民币在岸和离岸汇率的不同。

        1、国内换汇与国外换汇,两个市场的价格差别大,主要是因为价格形成机制的差异。

        2、离岸人民币汇率,因为更加倾向于市场化,管制相对较少,所以波动更大。

        3、在岸人民币汇率,会受到央妈的影响,特别是当市场发生风险,央行会维护外汇的稳定而做出一些货币市场的调整。

        离岸汇率、在岸汇率汇会相互影响,离岸汇率更多反映出市场的情况,在岸汇率汇反映出央妈态度。

        2016年底,人民币对美元连连暴跌,不少人认为汇率即将破7,然而看到了在岸汇率的坚挺,结果很快离岸人民币汇率又开始上涨。

        在岸汇率和离岸汇率因为不相同,所以会产生一个差,一旦这个差过大,投机者就可以通过低汇率的一岸买进,通过高汇率的一岸卖出,从而进行卖出套利。同时,大量的套利,又会很快的让离岸和在岸的汇率的差,快速减少。


 

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